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3、商誉问题展望核心结论：历史上商誉减值多发于业绩承诺的后期和业绩承诺结束的第一年，前者的高峰是17年，后者的高峰是18年，19年商誉减值对创业板的业绩冲击有望缓解。注意规避1月创业板年报预告披露期的商誉风险。3.1 商誉问题的存量分布11月16日，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，加强对商誉问题的风险监管。截止18年中，全A商誉规模达到1.39万亿，其中主板7533亿、中小板3683亿、创业板2704亿，分别占净资产的2.55%、11.26%、19.23%。从变化趋势来看，全A商誉规模占净资产比重从11年末的1.01%上升到目前的4.07%，而创业板则从11年末的1.20%飙升到目前近20%的水平。我们在上文提出创业板指相对业绩走势将趋于好转，但是创业板整体的高商誉仍然是市场最担心的问题之一。

该类案件还都有判例，如此看来，讨论与争议还将存在。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

在2016年召开的G20杭州峰会上，G20各国领导人一致批准通过《二十国集团2017-2018年反腐败行动计划》，明确表示：“贿赂给商业和社会带来沉重的代价。G20将率先垂范打击贿赂，包括：将贿赂本国和外国公职人员定为刑事犯罪；建立并视情加强腐败犯罪的法人责任。我们将积极参与经合组织（OECD）反贿赂工作组，并探索所有G20国家遵守《OECD反贿赂公约》的可能性”。某种程度上，《OECD反贿赂公约》正是由美国推动《反海外腐败法》国际化的结果。

我国于2004年10月、2013年7月先后放开金融机构贷款利率上下限，形成了中国利率市场化。但利率过高，尤其是一些金融机构利用复杂的合同条款和交易设计，造成隐形的高利率，对处于劣势地位的借款人极为不利，也会损害社会稳定和公正。有的法院认为，金融机构作为知识和资金都具有极大优势的贷款机构，其贷款利率更应当低于民间借贷的利率，所以不应当高于年24%的上限。

地产方面，虽然10月政治局会议对于“遏制房价”不再提及，但大的政策取向上仍然处于收紧状态。18年一度传出工行降低贷款利率折扣，也已经被否认；另外今年棚改政策的转向影响较大，这意味着过去两年三四线去库存带来的地产周期步入尾声。不过也要看到，部分地区（尤以二线城市为典型）过去一年出台了许多人才引进政策，对于楼市有一定支撑作用。展望2019年我们认为以下几点值得重点关注：地产长效机制和房地产税立法流程。①长效机制目前比较明确的方向是发展租赁市场和房地产税。18年已经可以看到房企对于租赁市场的争夺，一线城市租金有出现明显上涨。当然也出现了以长租公寓爆仓为典型的风险事件，19年可以期待关于租赁市场更多规范和引导政策的出台。②另一方面，房产税将正式进入立法流程。9月7日公布的十三届全国人大常委会立法规划中，包括房地产税法在内的11部税法同时亮相第一类项目，拟在本届人大常委会任期内提请审议。此举也向外界释放出了房地产税要落实的决心。

虽然个股很集中，但由于行业配置均衡，波动性比市场整体水平小很多。明确了按产业趋势方向做之后，由于主要看中长期趋势，换手率自然就低了，半个月不交易也是常有的事。你的投资体系是什么？邹曦：我认为一个完整的投资体系需要有六个方面，即投资理念、方法论、工具箱、能力圈、组合管理、交易体系。