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进一步，采用GICS行业二级分类，研究A股细分行业的集中度提升空间和头部公司的盈利优势。并将细分行业分成以下几类并分别采取不同的投资策略：图表28：不同行业格局采取不同投资策略：细分行业来源：中泰证券研究所图表29：A股行业集中度（相对美股）与头部公司ROE溢价：细分行业

导火索：亏损之际遇环保压力原奶行业的寒冬，是华夏畜牧三河走向衰落的重要原因，但环保因素不可不提。华夏畜牧三河此前欲“卖身”另一公司。2016年7月，新三板上市公司赛科星（834179，OC）披露，近年来，国内奶牛养殖业持续低迷，牧业低谷也为行业开展收购兼并提供了良好的市场机会。彼时，赛科星宣布，拟与华夏畜牧三河的母公司福域控股有限公司（下文简称福域控股）签订牧业合作意向协议。除了华夏畜牧三河，主要从事奶牛养殖的北京海华云都生态农业有限公司（下文简称海华公司）和华夏畜牧兴化公司（下文简称兴化公司）也是福域控股全资子公司。

11月25日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开研究部署国民经济和社会发展第十四个五年规划编制专题会议。总理在会上指出，“十四五”时期我国将推出一批重大改革开放举措和一批重大工程项目，激发市场活力，推动高质量发展。总理特别明确了“十四五”时期我国经济社会发展的三个“重大”，即研究推出“一批重大政策”、“一批重大改革开放举措”、和“一批重大工程和项目”。

日本选手塞纳（TOMITA Sena）第一轮得到了87分，随后两轮她冲击高难度连续失败，最终凭借首轮的上佳表现获得亚军。两届世锦赛冠军得主蔡雪桐第一轮得到82.25分，但随后两轮连续出现失误，分别得到20.75分和18.75分，最终蔡雪桐以82.25分收获一枚宝贵的铜牌。

以分红形式助力投资者锁定回报，离不开基金稳健优异的业绩表现。数据显示，截至2月20日，今年以来的31个交易日，华夏经济转型基金净值增长率达13.35%，在同类基金中位列前1/7。华夏经济转型基金前两次分红发生于去年第四季度的11月和12月。基金四季报显示，该基金专注投资于科技领域，以细分行业的景气周期和自下而上选择个股为配置组合的策略。通过坚持云计算行业并增持5G板块，成功抓住市场节奏，在持续震荡的市场环境中，该基金2018年四季度依然跑赢业绩基准0.93个的百分点。

我太太问过我“你到底爱什么？”，我说“我爱文件”。为什么爱文件？我说，文件里面充满了哲学、充满了逻辑、充满了东西，文件写出去、发出去以后，三、五年大家都没有看到文件有什么影响，三十年后一看，这个公司队伍走得那么整齐，这就是哲学、逻辑和管理带来的东西。